[基金鑫东财配资]海格通信股票瑞银:重申对润啤(0291.HK)和青啤(0168.HK)“买入”评级

  瑞银发表研究报告表示,重申对华润啤酒(0291.HK)和青岛啤酒(0168.HK)“买入”评级,目标价为60.5港元和82.58港元,下调百威亚太(1876.HK)评级至“沽售”,目标价为22.74港元。

  该行表示,中国啤酒企业上半年业绩显示,产品组合升级的趋势持续,平均售价增长。上半年中国内地三大啤酒企业(华润啤酒、青岛啤酒以及燕京啤酒)的平均售价增长1%,而百威亚太则下降5%,主要由于夜场门店关闭影响了百威品牌的销售。该行表示,对内地品牌高端化持正面看法,预计内地品牌将继续追上国际同业。

  瑞银表示,虽然公共卫生事件令啤酒企业销量和收入下跌,但大多数中国内地主要啤酒企业的毛利扩大,上半年盈利录得增长。该行指出,华润啤酒、青岛啤酒和燕京啤酒在非核心地区的利润增长远高于在核心地区,这意味着企业相对专注盈利能力而不是销量增长。

  此外,虽然年初至今华润啤酒和青岛啤酒表现优于百威亚太,但该行认为当中未完全反映企业的收入差异。该行对华润啤酒以及青岛啤酒2020至2022年EBITDA预测较市场平均预期高13%和21%,〔 配资168〕,而对百威亚太的预测则低5%,主要是因为中国和韩国市场竞争加剧。