[股票配资网173]600780光大证券策略:美国选情影响市场 复苏与升级仍是主线

  海外疫情:欧洲疫情二次来袭但政府应对与市场反应也在逐步适应

  欧洲疫情二次来袭,虽大多数欧洲国家疫情在中国国庆节期间呈恶化态势,但已采取防疫措施的西班牙和英国每日新增病例出现见顶迹象。随着各国防疫经验的增加和医疗技术的进步,疫情有望在采取有效防疫措施后短期内得到控制,市场也在逐渐适应,疫情对经济和股市的最大冲击应已过去。

  美国大选:拜登当选概率提升

  总统候选人辩论、特朗普确诊新冠等事件发生后,从公开数据显示拜登支持率提升。若最终拜登当选,其执政主张与特朗普执政有较多不同,对美元走势、美股、全球股票市场及相关板块带来不同影响:1)美元或走弱,而国债利率和联邦基金利率将比预期更早开始恢复正常化,因关税损失惨重的企业或有改善。2)海外收入占比较大、对所得税率较为敏感的行业如科技板块、以及劳动密集型产业将受到不利影响。3)美股新能源板块、以及环保相关板块有望受到提振,而美股传统能源板块前景不佳。4)美股制药板块,尤其是非处方药公司以及军工股将受到压制,教育板块以及与学生消费相关的板块或受益。当然,虽拜登当选概率在提升,选情交易是近期主线之一,但大选的结果难确认,需做好不同情况下的应对。长期看致胜的关键还是产业是否有持续向好的趋势。

  科技冲突:短期有缓冲但中期冲突仍将持续

  华为事件后,近期中芯国际(行情688981,诊股)设备采购再受管制,美国国会建议全面检视美中关系,〔 道琼指数鑫东财配资〕,采取更严厉的措施遏制中国崛起,这印证中美科技领域的冲突是持续的。但短期来看,TikTok/微信等禁令的反复显示技术制裁也有回旋余地,一方面特朗普政府会根据自身利益而调整策略,另一方面美国国内存在反对声音。在冲突氛围主导下,短期缓冲会阶段性的影响市场偏好。

  财政刺激法案:大选前达成几率较低

  10月6日特朗普称停止与民主党就刺激方案进行会谈并计划将其延期到大选后,后表示愿意签暑独立的刺激措施,包括250亿美元的航空业薪酬补助,1350万美元的小企业薪资保护计划和对美国居民1200美元纾困支票。美国新一轮财政刺激法案在大选前达成概率下降。

  A股:围绕经济复苏、“十四五”规划布局,国内需求延续回暖、信用相对宽松、汇率升值的环境不支持市场大幅下跌。配置方面,一方面重点关注受益于经济复苏顺周期的低估值金融地产、建材化工等;另一方面制造业产业升级、科技创新仍是中期主线,“十四五”规划、美国选情均会影响市场风险偏好,建议关注新能源汽车、光伏、机械等。

  港股:低估值下的配置优势仍然明显,AH溢价指数已至历史高点,港股配置性价比凸显,后续相关不确定性落地后,外资有望回流港股。我们建议重点自下而上来选择景气度持续向好、估值相对合理的中资港股上市公司,除受益于内地稳健基本面和出口回暖的顺周期行业如传媒、汽车、交运、机械等外,我们长期继续看好港股中的医药、消费品、物业服务、新能源产业链龙头、科技中的硬件/云计算龙头等相关行业或公司。

  风险提示:疫情快速扩散;经济增速超预期下行;海外市场波动加大。