[值得投配资]招商公寓白酒大涨的原因找到了

 

  连跌2天之后,今天终于来了个弱反弹,不过这个反弹实在是不够意思,白酒股昨天被我一顿狂喷之后,今天越喷越勇,一口气拉了十个涨停板。

白酒大涨的原因找到了

  你说高端白酒这么涨吧,还能讲一讲供需关系、估值切换的逻辑,二线白酒的基本面其实不怎么样,都是一些区域性白酒,也没啥品牌优势,出了省基本上没人知道,增速不够快,增长还不稳定,却也可以涨到七八十倍估值。

  今天不喷了,白酒你牛逼,白酒你全家都牛逼。

  像我们做价值投资的,有时候遇到这种市场走势和理论体系出现背离的情况,确实会挺让人怀疑价值投资理论的正确性和估值方法的有效性。就像我之前说的那样,价值投资之所以长期有效,是因为短期往往无效。

  借着这个机会,今天再大家分享一个冯柳关于估值理论更高阶的思考。

  假设有一个游戏,两个碗下面分别盖着钱,我们只知道,一个碗下面是20元纸币,一个碗下面是100元,这时候我们要怎么来玩这个游戏?

  如果其他信息都不掌握,比如出现20元或者100元的概率,那就会出现估值混乱,因为20元、100元都有可能,所以只能靠瞎蒙,或者等市场极限跌到20元以下,才会出现确定性的机会,等涨到100元以上,就会暴露确定性的风险。

  如果我们掌握了一部分信息,比如两只碗下面出现20元或者100元的概率都是50%,这时候,我们就能轻易得到估值中枢是60元,所以当玩游戏的成本低于60元时,机会大于风险;当成本高于60元时,风险大于机会。

  不过现实市场和理论假设完全不是一回事,我们不掌握的信息,不代表别人也不掌握,所以在实际操作过程中,我们会发现,高于理论估值的才是机会,低于理论估值的反而是风险。这种情况还算友好的,起码跌到20以下,依然是机会,涨到100元以上,依然是风险。

  现实可能比上面这种情况还要残酷,因为碗下面的有可能是很值钱的纪念币甚至是不值钱的假币,虽然这种概率很小,但是一旦出现,就会发生股票突破估值边界的情况。原来涨到100块,我们认为是风险,但是却隐含着最大的机会,原来跌到20元,我们认为是机会,〔 配资世界网〕,但是却隐含着最大的风险。作为不充分掌握信息的我们,要么别玩,骂一句茅台垃圾完事,那么只能跟随趋势一直往前走,直到谜底揭晓的那一刻,看看碗下面到底是个啥。

  信息不对称导致了理论和现实的差异,从而导致了博弈行为的复杂化,所以我们对于估值的定位,不能再简简单单地依托于数学公式,而应该更加务实一点,把估值当作一种理解市场的工具,从估值的变动中去推测,碗下面出现纪念币、100元纸币、20元纸币和假币的概率到底有多大。

  更进一步地,我们就能理解为什么白酒出现突破估值极限的情形了,不是因为市场定价机制失效,而是在碗被揭开之前,我们并不知道碗下面到底是什么,所以任何价格都有其合理性。即便到最后碗揭开了,发现结果和当初预期的差距很大,我们以为是纪念币,结果是个纸币,也不能就此认为当初的下注是错误的。因为在碗被揭开的前后,市场的信息面变化了,所以市场也要重新定价,但是并不能从后往前倒推,认为当初市场“坏”掉了。

  说这些其实就是给大家提供一个关于估值的另一个思考角度,我之前也一直和大家强调,行业趋势比股票估值更重要,所以并不是说基本面研究就不重要了,不管在任何时候,基本面研究都是价值投资(或者说基本面投机)的根本。

  ……

  指数没什么好讲的,大趋势上,7月份之后大盘一直就在3200-3500点区间内部震荡,我估计12月份也就这样了。除非银行股年底吃一波春药,不然大盘年内想摸一下3500点已经很难了。但是银行股吃春药的后遗症也大,7月份行情大家也见识过了。

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  小趋势上,大盘这一波在3326点和3286点各有两个缺口,回补的概率也比较大。考虑到明天已经是周五,大盘又连跌了3天,明天可能是上午小跳水+下午拉尾盘的套路。

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  ……

  “斯巴达”历史表现情况:

  今日涨幅:-0.04%

  历史涨幅(2020.10.29~今日收盘):4.58%

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  成分股里,最近恒瑞医药跌得比较多,可能是受到月底2020医保谈判的影响,其实像恒瑞医药、长春高新这些股票,都是不受医保谈判影响的,这次下跌是个机会,看能不能跌到年线吧。

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