[新股配资网]钱旭利如何做好股票的价值投资

如何做好股票的价值投资

一般的人提到价值投资或者对价值的理解可能就是买低估值,或者说便宜的股票或者标的,昨天也没展开讲,但实际上我觉得仅仅买低估值或者便宜的上市公司标的,它是价值投资很重要的一部分,但不是唯一。

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对于价值投资者来说,除了买低估值的标的以外,还要考虑上市公司的业绩和成长性。为什么呢?对于成长性低估值,可能现在买到的上市公司估值很低或者很便宜,但是过了几年有可能买到业绩下降的上市公司,也就是所谓的估值陷阱。

所以,我们现在所做的价值投资,主要从估值的角度考虑问题外,还要考虑业绩的成长性和稳定性。所以,我们现在坚持的价值投资,应该以“低估值+成长性”两个方面考虑这个问题,这是一个整体投资框架。

 

 

 

当然对于成长性的理解也是不一样的,比如说成长股的投资者也会考虑上市公司的成长性,但他可能考虑成长性更多一些,他可能觉得上市公司成长性越高越好。但是,对于我们价值投资者来说,对成长性的怎么理解的呢?我的理解是,〔 我爱配资网〕,成长性的稳定和持续更重要。

上市公司的业绩成长不一定是说要非常高,比如50%或者100%的成长,但我们要求成长性是稳定和持续的,即使是10%,20%的成长也是很好的,但是需要持续很多年,或者非常稳定,这是我的价值投资所考虑的成长性。

如果一个上市公司股票的成长性能持续稳定很长时间的话,那么它必然是具有一些特质的。

从过去的经验来看,往往是行业龙头或者是非常有竞争力的上市公司,有竞争壁垒的上市公司,这种上市公司的业绩成长性是非常稳定且持续的。(竞争壁垒也有同行称为公司的护城河,就是其他公司要进入这个领域跨越公司的高度,需要很长的时间去做前期研究和铺垫,如环保行业好的公司都是有很强的壁垒的。科大讯飞这种在智能认知端也是具备很强的壁垒的)所以,加上这个因素,整个投资理念和框架就是“低估值+成长性+有竞争壁垒的行业龙头”。

 

 

 

 

做价值投资的主要选股方式。主要从三个方面考虑这个问题:

第一个,我们如何去做资产配置,也就是时机选择。第二个,方面就是我们如何去做行业配置。第三个,就是个股筛选方法。

从价值投资是选择低估值、有成长性的行业龙头,但是,从这个角度来看,实际上是自下而上地选择投资标的,所以,我们不大去考虑自上而下的时机选择的问题。但是,用这种方法并不代表完全不做时机选择和资产配置或者说完全不减仓。

比如在市场泡沫非常大的时候,像07年6000点、15年5000点以上的时候,按我的原则可选择上市公司可以寻找到的标的就非常少了,就是说,既符合低估值,又具有成长性的行业龙头,这种标的的选择可能就不多了,这个时候就自动就把仓位降下来了。

在大部分情况下,资产不是很有泡沫的时候,估值稍微高一点或者低一点,或者当市场很低的时候,是能选到很多上市公司的,这个时候仓位是非常重的。但即使是不是很低的时候,市场中性的时候,其实符合标准的公司也是比较多的,特别是最近几年上市的上市公司越来越多,给我们的选择余地也越来越大,这样符合筛选标准的公司还是很多的。所以做价值投资是可以不做太多的时机选择,可选择的股票少,就自然仓位低。

 

 

 

价值投资选股技巧第一、首先考虑到估值和成长性

形成一个初步的选择,对股票市场进行一个初选,从这两个方面对市场进行初选并形成初选库。比如说,我们可以从估值的角度考虑,比如选择一些PE低的,PB低的,PS低的这些上市公司,从估值的角度形成一个排序,然后选择一个初选出来,这是第一个方法

第二,初选方法是从成长性,每次财报出来后,我们通过新的财报数据,然后对上市公司进行一个筛选。筛选出成长性比较好的一些上市公司,然后也是进行一个排序形成初选。这是两个主要初选方法,是从估值和成长性两个方面去初选。

第三、把对这些初选的上市公司进行比较深入的研究和数据的搜集和分析。

 

第四,选择具有长期稳定增长的企业(a ,产业吸引力--要高于产业平均盈利能力。收益水平低的钢铁,石化只能有较低回报。   b ,产业稳定性-- 进入壁垒高)

第五,选择具有突出竞争优势的企业。

第六,选择竞争优势具有长期可持续发展的企业。即 竞争优势能长期 保持的企业。 竞争优势是创造超额 价值的三大驱动力之一。

第七,选择具有高成长性的优势企业。(F10中财务分析的两个指标--净利润同比增长率,净资产收益率较好的综合反映了企业是否具有高成长性。)