擒牛网 中资离岸债风控周报：一级市场发行回暖 二级市场多数下跌
本周市场情况擒牛网
一级市场：
据新华财经统计，本周（2025年6月2日- 6月6日）共23发行笔中资离岸债券，其中包括8笔离岸人民币债券、9笔美元债券、4笔港币、1笔新加坡元债券和1笔欧元债券，发行规模分别为142.717亿元人民币、27.447亿美元、815.87亿港币、8亿新加坡元和10亿欧元。本周发行方式为直接发行的债券共14只，担保发行的债券共4只，直接发行+担保发行共2只，SBLC发行共3只。
在离岸人民币债券领域，本周人民币企业债单笔最大发行规模为20亿元人民币，由国家电网有限公司发行。本周人民币债券发行最高票息为6.9%，由潍坊市海洋投资集团有限公司发行。
在中资美元债券市场，本周美元企业债单笔最大发行规模为4亿美元，由上海浦东发展银行股份有限公司伦敦分行发行。本周最高美元债发行票息为6.4%，由广西崇左市城市建设投资发展集团有限公司发行。
二级速览：
本周中资美元债收益率多数下跌。截至北京时间6月6日18时，Markit iBoxx中资美元债综合指数与上周持平，报242.35；投资级美元债指数周度上涨0.04%，报235.23；高收益美元债指数周度下跌0.26%，报236.3。本周，地产美元债指数周度下跌0.58%，报178.81；城投美元债指数周度下跌0.13%，报148.58；金融美元债指数周度下跌0.06%，报282.5。
据中国经济信息社企业外债风险监测系统，本周中资离岸债周度涨幅最大的是正荣地产发行的中资美元债券（ZHPRHK 6.5% 9/1/22），周度上涨242.33%，报1.03。
据中国经济信息社企业外债风险监测系统，本周中资离岸债周度跌幅最大的是新世界发展发行的中资美元债券（NWDEVL 6.15% PERP），周度下跌47.07%，报32.55。
基准利差：
截至北京时间6月6日18时，中美10年期基准国债利差扩大至272.75bp，较前一周扩大1.54bp。
评级异动：擒牛网
违约与展期： 无
本周市场要闻
国内要闻：
1. 融资环境回暖房企5月份发债总额同比增23.5%
6月4日，中指研究院发布最新数据显示，2025年5月份，房企债券融资总额为288.8亿元，同比增长23.5%。从融资结构来看，5月份，房地产行业信用债融资111.7亿元，同比增长5.8%，占比38.7%；ABS（资产支持证券）融资177.1亿元，同比增长38.1%，占比61.3%。在融资规模上升的同时，房企的整体融资成本也在走低。从融资利率来看，5月份房企债券融资平均利率为2.35%，同比下降0.43个百分点，环比下降0.41个百分点。
2. 财政部在香港发行2025年第三期125亿元人民币国债
财政部6月4日发布公告称，当日在香港特别行政区面向机构投资者招标发行2025年第三期125亿元人民币国债，受到投资者广泛欢迎，认购倍数3.96倍。其中，2年期35亿元，发行利率1.49%；3年期30亿元，发行利率1.52%；5年期30亿元，发行利率1.60%；10年期30亿元，发行利率1.75%。
3. 香港特区政府发行270亿港元绿色债券及基建债券
香港特区政府4日公布，在政府可持续债券计划和基础建设债券计划下，成功定价约270亿港元等值的绿色债券及基础建设债券，涵盖港元、人民币、美元及欧元。其中，30年期港元债券为香港政府首次发行，也是特区政府至今发行最长期限的港元债券。
海外要闻：
1. 欧元区5月通胀数据低于预期欧债收益率全线下行
欧盟统计局6月3日公布的数据显示，欧元区5月份通胀率降至1.9%，降幅超出预期，低于欧洲央行 2%的目标。数据公布后，以德债为代表的欧债收益率全线下行，其中10年期德债收益率跌2.1BPs至2.503%，10年期意债收益率跌1.6BP至3.495%，10年期法债收益率跌1.3BP至3.174%。
2. 美国财政部祭出“QE替代方案” 百亿美债回购创纪录
当地时间6月3日下午两点，美国财政部公布了最新美国国债回购操作结果，本次100亿美元的回购规模创下历史纪录，被市场视作“精简版QE”。美国财政部在去年5月启动了2000-2002年以来首个常规的美债回购计划，旨在提升交易活跃度较低的老旧债券流动性。至今，类似的操作已经持续了逾一年的时间。
离岸债预警：
1. 龙光更新219亿元境内债重组方案，拟额外筹集现金保障偿付
6月4日，深圳市龙光控股有限公司公告，公司计划对本金总额超219亿元的21笔境内债务的原重组方案进行优化调整，为这些债券提供新的整体重组方案。新重组方案下，这些债券的29项原始增信资产将分别用于全额转换特定资产选项、资产抵债选项中的以物抵债模式和信托抵债模式以及全额留债选项，最大限度盘活增信资产，保障公开市场债务偿付。同时公司股东额外筹集现金资源和龙光集团有限公司股票资源用于新重组方案，进一步为债券持有人增加偿债来源。
2. 中国平安：拟发行117.65亿港元2030年到期零息可转债
6月4日，中国平安发布公告称，公司拟根据一般性授权发行可转换为公司H股股份的债券，不涉及公司A股发行。拟发行的债券本金总额为117.65亿港元，可于条款及条件所载情形下转换为H股。初始转换价为每股H股55.02港元（可予调整）。债券为零息债券，不计息，到期日为2030年6月11日。
3. 旭辉控股：境外债重组方案获高票通过
6月4日，旭辉控股集团发布公告称，境外债重组方案下的永续证券及可换股债券的两项特别决议案已于6月3日下午举行的相关同意征求会议上获正式通过。公告显示，旭辉控股已于6月3日下午举行的计划会议上取得所需的法定大多数计划债权人支持，以批准该计划。
4. 世茂集团：5月合约销售额约为21.35亿元
6月6日晚间，世茂集团发布公告，今年前五个月，世茂集团的累计合约销售总额约为人民币112.02亿元擒牛网，累计合约销售总面积为918851平方米。今年前五个月的平均销售价格为每平方米人民币12191元。世茂集团于2025年5月的合约销售额约为人民币21.35亿元。
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